{"id":20274,"date":"2025-02-04T13:55:54","date_gmt":"2025-02-04T13:55:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.africa-press.net\/burundi\/politique\/bourse-du-burundi-entre-ambitions-et-realites-economiques"},"modified":"2025-05-05T19:16:17","modified_gmt":"2025-05-05T19:16:17","slug":"bourse-du-burundi-entre-ambitions-et-realites-economiques","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.africa-press.net\/burundi\/dossiers\/bourse-du-burundi-entre-ambitions-et-realites-economiques","title":{"rendered":"Bourse du Burundi : entre Ambitions et R\u00e9alit\u00e9s \u00c9conomiques"},"content":{"rendered":"

Africa-Press – Burundi. <\/strong><\/span>Lance\u0301e en grande pompe il y a une anne\u0301e, par la Banque de la Re\u0301publique du Burundi (BRB) et 8 autres banques (Bancobu, BCB, BIJE, BGF, BHB, BDIF, BBCI et IBB), la Socie\u0301te\u0301 Bourse du Burundi semble peiner a\u0300 de\u0301coller. Pour nombre d\u2019e\u0301conomistes, la cre\u0301ation de la Bourse du Burundi a saute\u0301 certaines e\u0301tapes essentielles du de\u0301veloppement financier. Du co\u0302te\u0301 de la Bourse du Burundi, on demande aux Burundais de croire a\u0300 ce projet.<\/p>\n

Lors de l\u2019Assemble\u0301e constitutive de la Socie\u0301te\u0301 Bourse du Burundi, le 26 janvier 2024, le gouverneur de la BRB, Edouard Normand Bigendako, avait annonce\u0301 que gra\u0302ce au marche\u0301 financier qui est ouvert a\u0300 toute personne de\u0301sirant acque\u0301rir ou ce\u0301der un titre financier, le financement des projets de grande envergure et sur le long terme sera de\u0301sormais plus facile et que c\u2019est toute l\u2019e\u0301conomie du pays qui en profitera.<\/p>\n

Le 16 mars 2022, un projet de de\u0301cret portant autorisation de participation de la BRB au capital social de la Bourse du Burundi avait e\u0301te\u0301 pre\u0301sente\u0301 par les services de la pre\u0301sidence de la Re\u0301publique au Conseil des ministres.<\/p>\n

Ce projet de de\u0301cret stipulait que la Bourse du Burundi sera exploite\u0301e par une socie\u0301te\u0301 mixte de\u0301nomme\u0301e \u00ab Bourse du Burundi \u00bb et dont le ro\u0302le sera de ge\u0301rer le marche\u0301 boursier, d\u2019aider et de contro\u0302ler l\u2019achat et la vente des titres. \u00ab La Bourse du Burundi sera e\u0301tablie en tant qu\u2019entite\u0301 commerciale, enregistre\u0301e en vertu du Code des socie\u0301te\u0301s prive\u0301es et a\u0300 participation publique. \u00bb<\/p>\n

Le capital social e\u0301tait estime\u0301 a\u0300 2 500 000 000 BIF, divise\u0301 en 25 000 000 actions d\u2019une valeur nominale de 100 BIF chacune. \u00ab Selon la structure de l\u2019actionnariat propose\u0301e, la Banque de la Re\u0301publique du Burundi aura droit a\u0300 25 % des actions. \u00bb<\/p>\n

La Banque commerciale du Burundi (Bancobu) avait pris 28 % des parts et le reste des banques se partageaient le reste.<\/p>\n

Sa viabilite\u0301 pose toujours proble\u0300mes<\/b><\/p>\n

De\u0300s sa cre\u0301ation, nombre d\u2019e\u0301conomistes avaient des doutes sur la viabilite\u0301 de la Bourse du Burundi. L\u2019e\u0301conomiste Andre\u0301 Nikwigize avait fait savoir que le de\u0301veloppement de la Socie\u0301te\u0301 Boursie\u0300re du Burundi fera face a\u0300 5 obstacles majeurs: un environnement des affaires peu favorable, un risque de surendettement inte\u0301rieur de l\u2019Etat, une de\u0301pre\u0301ciation continue de la monnaie, une faible capacite\u0301 de communication financie\u0300re et d\u2019un niveau e\u0301leve\u0301 d\u2019inflation.<\/p>\n

Une anne\u0301e apre\u0300s, il estime qu\u2019en cre\u0301ant la Bourse financie\u0300re, le Burundi a donne\u0301 l\u2019impression d\u2019un saut dans le vide, sans une pre\u0301paration et des e\u0301tudes pre\u0301alables. \u00ab Sans re\u0301formes macro-e\u0301conomiques profondes, sans une stabilite\u0301 de la monnaie nationale et une mai\u0302trise de l\u2019inflation, il est illusoire de penser que des investisseurs prive\u0301s, pre\u0301occupe\u0301s par la rentabilite\u0301 de leurs capitaux, viennent s\u2019aventurer au Burundi, qui n\u2019a aucun avantage comparatif par rapport aux autres pays de la re\u0301gion, affichant des niveaux solides de stabilite\u0301 macro-e\u0301conomique. \u00bb<\/p>\n

Faustin Ndikumana estime qu\u2019une anne\u0301e apre\u0300s sa mise en place, le marche\u0301 financier a des re\u0301sultats mitige\u0301s. Normalement, indique-t-il, tout marche\u0301 est dynamique selon le contexte e\u0301conomique et politique, car la valeur des actions en de\u0301pend. Partout dans le monde, la valeur des actions de\u0301pend de la situation e\u0301conomique, de l\u2019environnement macro-e\u0301conomique d\u2019un pays et de l\u2019e\u0301volution de la situation politique. \u00ab Au Burundi aussi, ce marche\u0301 devrait de\u0301pendre de la gestion ope\u0301rationnelle avec les conditions de de\u0301marrage ou\u0300 il fallait avoir des gens expe\u0301rimente\u0301s qui acceptent de venir animer ce marche\u0301. Dire que ce projet est mort-ne\u0301 serait de trop dire, il faut nuancer pour ne pas de\u0301courager les initiateurs. \u00bb<\/p>\n

Toutefois, il trouve que l\u2019environnement des affaires dans sa globalite\u0301 cre\u0301e\u0301 une situation mitige\u0301e au niveau de la mobilisation de l\u2019e\u0301pargne des entreprises a\u0300 travers le marche\u0301 boursier. M. Ndikumana donne l\u2019exemple de l\u2019entreprise Brarudi. \u00ab Elle avait une tre\u0300s bonne sante\u0301 financie\u0300re, mais ce contexte e\u0301conomique, ce contexte politique et cet environnement macro-e\u0301conomique pe\u0300sent lourdement sur l\u2019entreprise. C\u2019e\u0301tait une entreprise par excellence ou\u0300 on devait placer les actions. \u00bb<\/p>\n

Comme chaque chose a un de\u0301but, poursuit-il, il faut agir vite sur cet environnement macro-e\u0301conomique. \u00ab Normalement, les initiateurs de ce marche\u0301 devraient faire une e\u0301valuation et communiquer au public l\u2019e\u0301tat d\u2019avancement de ce marche\u0301 boursier, e\u0301valuer les entraves et la strate\u0301gie de mitigation. J\u2019imagine que cela est d\u2019une ne\u0301cessite\u0301 impe\u0301rieuse pour prendre des strate\u0301gies, pour prendre des mesures allant dans le sens d\u2019ame\u0301liorer la situation. Et a\u0300 travers me\u0302me cette e\u0301valuation, on profiterait pour sensibiliser les gens et de faire connai\u0302tre ce marche\u0301 et pour que les choses puissent avancer \u00bb, Pour Faustin Ndikumana, il faut interpeller le gouvernement qui doit jouer son ro\u0302le de re\u0301gulateur et de jouer son ro\u0302le de cre\u0301er de l\u2019environnement e\u0301conomique favorable.<\/p>\n

\u00ab C\u2019e\u0301tait un projet qui devait normalement booster l\u2019e\u0301conomie burundaise, mais pour que ce projet soit un projet rentable, il y a d\u2019abord des pre\u0301alables qui, malheureusement, n\u2019ont pas e\u0301te\u0301 tenus en compte, du simple fait que le marche\u0301 financier burundais actuellement souffre de beaucoup de maux. Il faut des pre\u0301alables pour que ce projet ne soit pas comme les autres re\u0301formes qui ont e\u0301te\u0301 engage\u0301es \u00bb, souligne Gabriel Rufyiri, pre\u0301sident de l\u2019Olucome. \u00ab Actuellement que ce soient les investisseurs burundais, e\u0301trangers ou l\u2019Etat, il y a un proble\u0300me de financements. On oublie quelque chose. Aujourd\u2019hui, me\u0302me pour que l\u2019Etat lui-me\u0302me soit finance\u0301, il doit contracter des dettes. \u00bb<\/p>\n

Gabriel Rufyiri trouve que parfois, certains projets de l\u2019Etat n\u2019aboutissent pas. Il rele\u0300ve 4 causes principales qui sont a\u0300 la base de tout cela. \u00ab La premie\u0300re cause est les inte\u0301re\u0302ts des individus. La deuxie\u0300me cause est l\u2019immixtion des individus qui ne mai\u0302trisent la matie\u0300re, mais qui veulent donner des injonctions non scientifiques et non professionnelles. \u00bb Le troisie\u0300me facteur, selon lui, est l\u2019instabilite\u0301. \u00ab Souvent, quand on est instable au niveau administratif, politique ou e\u0301conomiques, il y a des projets qui sont mort-ne\u0301s, car les pre\u0301occupations deviennent autres. Le quatrie\u0300me facteur est le favoritisme dans l\u2019administration. Le gouvernement qui ne met pas en valeur les experts ou des e\u0301tudes pre\u0301alables. On met dans des postes techniques des gens qui ne mai\u0302trisent pratiquement rien. Mais aussi, il y a ce phe\u0301nome\u0300ne de corruption et de mauvaise. \u00bb Toutefois, il trouve qu\u2019il est important d\u2019innover de chercher a\u0300 rentabiliser les nouveaux projets.<\/p>\n

Rencontre avec Pierre Damien Mpawenimana<\/b>
\n\u00ab Ensemble, tout est possible ! \u00bb<\/b><\/p>\n

Pierre Damien Mpawenimana, cadre charge\u0301 des ope\u0301rations a\u0300 la Bourse du Burundi ne doute pas qu\u2019elle sera fonctionnelle malgre\u0301 la situation actuelle de l\u2019e\u0301conomie nationale. Il rappelle aux Burundais qu\u2019ils sont des acteurs et non des spectateurs.<\/p>\n

Qu\u2019est-ce qui a motive\u0301 la cre\u0301ation de la Bourse du Burundi ?<\/b><\/p>\n

Nous nous re\u0301fe\u0301rons d\u2019abord, historiquement, a\u0300 l\u2019adhe\u0301sion du Burundi a\u0300 la Communaute\u0301 Est-Africaine depuis 2007. En 2009, il y a eu une recommandation au niveau de la re\u0301gion, conforme\u0301ment au Traite\u0301 de l\u2019EAC, dans ses articles 85, 86, 87, qui exigeait que chaque pays, chaque Etat de la communaute\u0301 ait sa propre Bourse, plus spe\u0301cialement son marche\u0301 des capitaux.<\/p>\n

Le but e\u0301tait d\u2019inte\u0301grer le marche\u0301, afin d\u2019avoir une sorte de marche\u0301 re\u0301gional des capitaux, dans l\u2019objectif du marche\u0301 commun et la facilitation de la circulation des capitaux.<\/p>\n

L\u2019autre motivation e\u0301tait de pouvoir stimuler le secteur financier a\u0300 se diversifier, a\u0300 se de\u0301velopper, et a\u0300 pouvoir financer surtout les investissements a\u0300 long terme. Il fallait alors cre\u0301er une facilite\u0301, une infrastructure qui permettrait aux entreprises, aux agents e\u0301conomiques d\u2019avoir acce\u0300s aux ressources longues. La seule infrastructure qui permet c\u0327a, c\u2019est le marche\u0301 des capitaux, plus spe\u0301cialement le marche\u0301 boursier.<\/p>\n

Une anne\u0301e apre\u0300s, quel est l\u2019e\u0301tat des lieux de la Bourse du Burundi ?<\/b><\/p>\n

Ce n\u2019est pas seulement une anne\u0301e, c\u2019est un processus. Il y a la conception, l\u2019imple\u0301mentation du projet, et l\u2019exe\u0301cution. Dans cette dernie\u0300re, il y a l\u2019ope\u0301rationnalisation. Au niveau de l\u2019imple\u0301mentation, c\u2019est ce que vous avez vu janvier 2024.<\/p>\n

On a proce\u0301de\u0301, pas au lancement, mais a\u0300 la cre\u0301ation de la socie\u0301te\u0301. Cela veut dire la dotation de la socie\u0301te\u0301 de sa structure juridique et son enregistrement au niveau de l\u2019Agence de de\u0301veloppement du Burundi (ADB). Apre\u0300s cela, la socie\u0301te\u0301 est ne\u0301e, mais cela ne signifie pas que la socie\u0301te\u0301 est pre\u0302te pour ope\u0301rer.<\/p>\n

Expliquez<\/b><\/p>\n

Il faut proce\u0301der a\u0300 son ope\u0301rationnalisation, notamment en termes de ressources humaines. D\u2019abord, le management en commenc\u0327ant par la direction ge\u0301ne\u0301rale, en descendant aux ressources humaines, et puis mettre en place les installations requises. Tout cela doit se pre\u0301parer pendant une certaine pe\u0301riode.<\/p>\n

Il y a aussi la pe\u0301riode pour l\u2019obtention de la licence, afin d\u2019e\u0302tre agre\u0301e\u0301 parce que c\u2019est une socie\u0301te\u0301 qui ope\u0300re dans un marche\u0301 re\u0301glemente\u0301.<\/p>\n

A co\u0302te\u0301 de la Bourse, il doit y avoir d\u2019autres interme\u0301diaires qui vont venir ope\u0301rer a\u0300 la Bourse, parce que ce n\u2019est pas la Bourse qui fait les transactions, elle donne les facilite\u0301s, une places, des stands pour les ne\u0301gociants, les traders, les courtiers, qui viennent faire des transactions, ne\u0301gocier au profit de leurs cliente\u0300les. Pour que la Bourse puisse commencer ses ope\u0301rations, il faut que tout cet e\u0301cosyste\u0300me soit en place.<\/p>\n

Concre\u0300tement, vous en e\u0302tes ou\u0300 ?<\/b><\/p>\n

Depuis janvier 2024 jusqu\u2019a\u0300 aujourd\u2019hui, nous sommes dans le processus de la cre\u0301ation des socie\u0301te\u0301s. La cre\u0301ation d\u2019une socie\u0301te\u0301 suppose des entrepreneurs.<\/p>\n

Ces derniers doivent se de\u0301cider de cre\u0301er des socie\u0301te\u0301s qui vont chercher leurs licences, c\u2019est-a\u0300-dire leurs agre\u0301ements, aupre\u0300s de l\u2019autorite\u0301 de re\u0301gulation des marche\u0301s des capitaux, pour pouvoir venir a\u0300 leur tour, demander l\u2019adhe\u0301sion afin d\u2019ope\u0301rer a\u0300 la Bourse.<\/p>\n

La bourse sans interme\u0301diaires ne peut pas e\u0302tre fonctionnelle. Une fois que tout est en ordre, on va proce\u0301der maintenant au lancement officiel des ope\u0301rations de la Bourse.<\/p>\n

Est-ce que ces entrepreneurs adhe\u0300rent a\u0300 votre projet ou ils sont re\u0301ticents ?<\/b><\/p>\n

Non, il y a beaucoup de socie\u0301te\u0301s qui sont inte\u0301resse\u0301es et qui sont dans le processus.<\/p>\n

Quid des de\u0301fis auxquels vous faites face ?<\/b><\/p>\n

Le premier de\u0301fi concerne les ressources humaines. Il faut avoir une bonne strate\u0301gie pour avoir des ressources humaines bien qualifie\u0301es qui doivent tracer les proce\u0301dures ne\u0301cessaires et pouvoir fonctionner parce que c\u2019est une socie\u0301te\u0301 en naissance, qui n\u2019a pas de proce\u0301dure de\u0301ja\u0300 en place, qui doit cre\u0301er tout.<\/p>\n

A co\u0302te\u0301 de c\u0327a, il y a le proble\u0300me de l\u2019incertitude parce que c\u2019est un domaine nouveau au Burundi qui n\u2019est pas familier. Toutes les choses qu\u2019on doit faire, c\u0327a apparai\u0302t comme une innovation.<\/p>\n

Cette dernie\u0300re doit prendre du temps pour s\u2019adapter. Me\u0302me si ailleurs c\u0327a se fait, on doit s\u2019y familiariser.<\/p>\n

Est-ce qu\u2019au Burundi, il y a des traders qualifie\u0301s comme on les voit dans d\u2019autres pays ?<\/p>\n

Cela fait partie des de\u0301fis que nous avons rencontre\u0301. C\u2019est un domaine nouveau. Dire qu\u2019il y a de\u0301ja\u0300 des traders, je ne sais pas. Toutefois, il y a un secteur bancaire qui a une certaine maturite\u0301 et les banques font des transactions. Il y a des gestionnaires de tre\u0301sorerie dans ces banques. C\u2019est semblable.<\/p>\n

Pour certains e\u0301conomistes, la cre\u0301ation de la Bourse du Burundi a e\u0301te\u0301 pre\u0301cipite\u0301e. Pour eux, il fallait d\u2019abord engager des re\u0301formes macro-e\u0301conomiques profondes. Est-ce votre avis ?<\/b><\/p>\n

Laissez-moi vous dire une chose. Moi, je ne suis pas macroe\u0301conomiste. Je suis microe\u0301conomiste. Je suis parmi ceux qui ne dorment pas la nuit en cherchant la solution a\u0300 un proble\u0300me. Je ne suis pas parmi ceux qui s\u2019assoient devant leurs ordinateurs pour analyser les tendances. Un microe\u0301conomiste est confronte\u0301 a\u0300 une situation re\u0301elle, il doit re\u0301soudre trouver une solution.<\/p>\n

Pour vous, c\u2019e\u0301tait le moment de cre\u0301er la Bourse ?<\/b><\/p>\n

On est de\u0301ja\u0300 en retard de plusieurs anne\u0301es. Dire la stabilite\u0301 macro-e\u0301conomique suppose une stabilite\u0301 en termes de Produit national brut et le Taux de croissance du produit. D\u2019ou\u0300 viennent-ils ? Du calcul des valeurs ajoute\u0301es, ge\u0301ne\u0301re\u0301es dans le pays. Qui ge\u0301ne\u0300re ces valeurs ajoute\u0301es ? Ce sont les entreprises. Ou\u0300 trouvent-elles les capitaux ne\u0301cessaires pour mettre en \u0153uvre leurs projets ? Il faut lever des capitaux. Quelles sont les infrastructures adapte\u0301es pour fournir surtout les fonds a\u0300 long terme ? C\u2019est quelles infrastructures ? C\u2019est bel et bien le marche\u0301 des capitaux. C\u2019est lui qui est outille\u0301 pour fournir les ressources ne\u0301cessaires aux entrepreneurs pour mettre en \u0153uvre leurs projets d\u2019investissement de grande envergure.<\/p>\n

De plus, quels moyens voulez-vous que l\u2019e\u0301conomie puisse e\u0302tre finance\u0301e ? Les banques. Quels fonds vont-elles utiliser pour financer les projets ? Ce ne sont pas les de\u0301po\u0302ts parce que c\u2019est l\u2019argent d\u2019autrui. Gra\u0302ce au marche\u0301, ces banques pourront elles-me\u0302mes lever les fonds qu\u2019elles vont utiliser pour financer les entreprises. Le marche\u0301 des capitaux vient fermer un cercle de financement qui est ouvert.<\/p>\n

Et l\u2019environnement des affaires peu favorable, la hausse du taux d\u2019inflation, la de\u0301pre\u0301ciation continue de la monnaie,… ?<\/b><\/p>\n

L\u2019inflation est due a\u0300 l\u2019offre qui ne satisfait pas la demande. Qui dit offre dit production ? Ce qui motive la production, c\u2019est la disponibilite\u0301 des financements.<\/p>\n

Et ces financements viennent de la facilite\u0301 de pouvoir lever les fonds et la facilite\u0301 de pouvoir trouver des opportunite\u0301s dans lesquelles il faut investir. C\u2019est le ro\u0302le du marche\u0301 des capitaux.<\/p>\n

Mais le proble\u0300me est ou\u0300 ? Le marche\u0301 des capitaux suppose des investissements a\u0300 long terme. Dans ce cas, c\u2019est s\u2019exposer a\u0300 l\u2019e\u0301rosion cause\u0301e par l\u2019inflation. C\u0327a devient un cercle vicieux.<\/p>\n

Dans ce cas, il faut qu\u2019au niveau des de\u0301cideurs, il y ait un accompagnement par la mise en \u0153uvre et l\u2019imple\u0301mentation des projets, des infrastructures, des projets qui motivent la production qui viendrait re\u0301duire les cou\u0302ts.<\/p>\n

Et l\u2019environnement peu favorable pour les affaires ?<\/b><\/p>\n

Un environnement stable, a\u0300 quel niveau ? Il y a toujours des risques. Me\u0302me dans les pays qui sont dits stables, il y a toujours des fluctuations au niveau de la valeur des actifs. Les risques sont diffe\u0301rents en fonction de chaque pays et du temps.<\/p>\n

Dire peu favorable, c\u0327a de\u0301pend. Au niveau se\u0301curitaire, il n\u2019y a pas de proble\u0300me. Mais au niveau e\u0301conomique, il y a ce sentiment de re\u0301cession. J\u2019en conviens bien. Comment reme\u0301dier a\u0300 cela ? C\u2019est en augmentant la production. L\u2019opportunite\u0301 d\u2019avoir un marche\u0301 en place, c\u2019est que tout le monde puisse contribuer a\u0300 la production. Et la production va stabiliser certains facteurs macro-e\u0301conomiques.<\/p>\n

Quelles sont les strate\u0301gies envisagez-vous pour booster le de\u0301collage de la Bourse du Burundi ?<\/b><\/p>\n

La principale strate\u0301gie est la sensibilisation. Le proble\u0300me majeur est la comparaison. Vous allez entendre des gens qui vont comparer les Bourses de New York et de Paris, me\u0302me si les deux e\u0301conomies sont proches, leurs marche\u0301s ne sont pas les me\u0302mes a\u0300 cause de plusieurs facteurs.<\/p>\n

Comparer la Bourse de New York et la Bourse de Nairobi ou la Bourse de Nairobi avec la bourse du Burundi, c\u2019est une erreur parce que les deux e\u0301conomies ne sont pas les me\u0302mes. Aussi, la sensibilisation de la population n\u2019est pas encore au me\u0302me niveau. Sur la constitution des investissements, l\u2019e\u0301pargne et me\u0302me la capacite\u0301 en termes de pouvoir d\u2019achat, nous sommes encore tre\u0300s loin. La Bourse de New York a 200 ans.<\/p>\n

La Bourse de Paris approche actuellement 100 ans. La Bourse de Nairobi a maintenant 65 ans. La Bourse de Dar-es- Salaam a maintenant autour de 35 ans. La Bourse du Burundi est naissante.<\/p>\n

Quel est le message que vous adressez aux pessimistes ?<\/b><\/p>\n

Il est simple. Ensemble, tout est possible. Ensemble, nous pouvons. La Bourse est cre\u0301e\u0301e pour eux. Ce ne sont pas des spectateurs, ce sont des acteurs.<\/p>\n

Analyse de Jean Ndenzako<\/b>
\n\u00ab La cre\u0301ation de la Bourse semble avoir court-circuite\u0301 certaines e\u0301tapes essentielles du de\u0301veloppement financier. \u00bb<\/b>
\nQuels sont les pre\u0301requis d\u2019un marche\u0301 boursier efficient<\/b><\/p>\n

La the\u0301orie e\u0301conomique, notamment les travaux fondamentaux de Fama (1970) sur l\u2019efficience des marche\u0301s financiers, e\u0301tablit trois conditions essentielles au fonctionnement efficace d\u2019une bourse: la transparence informationnelle, la rationalite\u0301 des investisseurs et l\u2019absence de cou\u0302ts de transaction prohibitive.<\/p>\n

Ces conditions s\u2019inscrivent dans un cadre plus large de\u0301fini par North (1990), qui souligne l\u2019importance cruciale des institutions dans le de\u0301veloppement des marche\u0301s financiers. La the\u0301orie de la se\u0301quence du de\u0301veloppement financier, de\u0301veloppe\u0301e par McKinnon (1973) et Shaw (1973), sugge\u0300re une approche progressive structure\u0301e en quatre phases: de\u0301veloppement du syste\u0300me bancaire traditionnel, cre\u0301ation d\u2019un marche\u0301 mone\u0301taire, de\u0301veloppement du marche\u0301 obligataire et l\u2019introduction du marche\u0301 actions.<\/p>\n

Quid du contexte macroe\u0301conomique burundais ?<\/b><\/p>\n

Les donne\u0301es macroe\u0301conomiques re\u0301centes du Burundi re\u0301ve\u0300lent plusieurs de\u0301fis structurels significatifs. L\u2019inflation a connu une progression pre\u0301occupante, passant de 7,3% en 2020 a\u0300 plus de 20% en 2023, cre\u0301ant un environnement peu propice aux investissements de long terme. Bien que la croissance du PIB montre des signes de reprise, passant de -1% en 2020 a\u0300 2,5% en 2023, ce niveau reste insuffisant pour stimuler significativement l\u2019activite\u0301 e\u0301conomique et attirer les investisseurs.<\/p>\n

Plus inquie\u0301tant encore, le cre\u0301dit au secteur prive\u0301, indicateur cle\u0301 de la profondeur du marche\u0301 financier, affiche une tendance baissie\u0300re, passant de 20,1% du PIB en 2020 a\u0300 18,5% en 2023. Cette e\u0301volution sugge\u0300re des obstacles structurels persistants dans l\u2019acce\u0300s au financement. Les investissements directs e\u0301trangers (IDE) demeurent marginaux, ne de\u0301passant pas 0,2% du PIB en 2023, te\u0301moignant d\u2019une faible attractivite\u0301 pour les investisseurs internationaux.<\/p>\n

Quels sont le diagnostic et enjeux de la cre\u0301ation de la Bourse ?<\/b><\/p>\n

L\u2019analyse croise\u0301e des fondements the\u0301oriques et des donne\u0301es empiriques sugge\u0300re plusieurs points de tension. Premie\u0300rement, c\u2019est le se\u0301quenc\u0327age inapproprie\u0301. La cre\u0301ation de la Bourse semble avoir court-circuite\u0301 certaines e\u0301tapes essentielles du de\u0301veloppement financier. Le faible niveau de cre\u0301dit au secteur prive\u0301 et la volatilite\u0301 macroe\u0301conomique sugge\u0300rent que les phases pre\u0301liminaires du de\u0301veloppement financier n\u2019ont pas e\u0301te\u0301 suffisamment consolide\u0301es.<\/p>\n

Deuxie\u0300mement, des de\u0301fis institutionnels. Le cadre institutionnel actuel pre\u0301sente des lacunes significatives en termes de: protection des droits des investisseurs, gouvernance d\u2019entreprise, capacite\u0301s de re\u0301gulation et de supervision et la stabilite\u0301 macroe\u0301conomique.<\/p>\n

Un autre point de tension est l\u2019infrastructure de marche\u0301. Les conditions pre\u0301alables identifie\u0301es par la the\u0301orie de la liquidite\u0301 des marche\u0301s (Amihud et Mendelson, 1986) ne sont pas pleinement re\u0301unies, notamment en termes de: masse critique d\u2019entreprises cotables, base diversifie\u0301e d\u2019investisseurs et les volumes de transaction potentiels.<\/p>\n

Au-dela\u0300 de ces me\u0301canismes de base, quel est l\u2019e\u0301tat des lieux actuel de la Bourse du Burundi selon vous ?<\/b><\/p>\n

Premie\u0300rement, il convient de noter que le lancement de la Bourse du Burundi re\u0301pondait a\u0300 une volonte\u0301 claire des autorite\u0301s burundaises de dynamiser le secteur financier. En mettant en place une infrastructure boursie\u0300re, le gouvernement espe\u0301rait attirer des investissements e\u0301trangers, diversifier l\u2019e\u0301conomie et promouvoir les entreprises locales.<\/p>\n

Mais….<\/b><\/p>\n

Toutefois, l\u2019imple\u0301mentation de cette bourse ne s\u2019est pas faite sans de\u0301fis. L\u2019un des principaux obstacles rencontre\u0301s est l\u2019e\u0301valuation de la confiance des investisseurs.<\/p>\n

La confiance est essentielle pour le bon fonctionnement d\u2019un marche\u0301 boursier, car elle de\u0301termine le niveau de participation et l\u2019activite\u0301 des e\u0301changes. Dans un pays ou\u0300 l\u2019e\u0301conomie est encore majoritairement informelle, convaincre les investisseurs locaux de placer leurs capitaux en Bourse repre\u0301sente un de\u0301fi majeur.<\/p>\n

De plus, les investisseurs e\u0301trangers e\u0301valuent le risque politique et e\u0301conomique avant d\u2019engager des fonds, et le Burundi doit encore travailler sur son image et ses garanties de stabilite\u0301.<\/p>\n

Vous avez parle\u0301 du cadre re\u0301glementaire<\/b><\/p>\n

Il est crucial de conside\u0301rer le cadre re\u0301glementaire. La re\u0301gulation des marche\u0301s financiers est fondamentale pour assurer la transparence, l\u2019e\u0301quite\u0301 et la protection des investisseurs.<\/p>\n

La Commission de Surveillance des Marche\u0301s Financiers (CSMF) du Burundi a mis en place plusieurs re\u0301glementations pour encadrer les ope\u0301rations boursie\u0300res, mais il existe toujours des lacunes en matie\u0300re de mise en \u0153uvre et de renforcement de ces re\u0300gles. L\u2019e\u0301volution des re\u0301glementations et la capacite\u0301 des institutions a\u0300 les appliquer efficacement joueront un ro\u0302le cle\u0301 dans la maturation de la Bourse.<\/p>\n

La liquidite\u0301 du marche\u0301 est un autre facteur de\u0301terminant. Un marche\u0301 boursier actif et liquide encourage la participation des investisseurs et permet aux entreprises d\u2019acce\u0301der plus facilement aux capitaux ne\u0301cessaires a\u0300 leur croissance.<\/p>\n

Au cours de cette premie\u0300re anne\u0301e, la Bourse a connu une activite\u0301 relativement modeste. L\u2019e\u0301largissement de la base d\u2019entreprises cote\u0301es et l\u2019augmentation du nombre d\u2019investisseurs actifs seront donc essentiels pour stimuler la liquidite\u0301 du marche\u0301.<\/p>\n

D\u2019autres facteurs a\u0300 conside\u0301rer ?<\/b><\/p>\n

Un autre aspect a\u0300 prendre en compte est l\u2019e\u0301ducation financie\u0300re. Pour que la Bourse du Burundi atteigne son plein potentiel, il est impe\u0301ratif que les Burundais comprennent le fonctionnement des marche\u0301s financiers et les avantages qu\u2019ils peuvent en tirer. Le gouvernement et la CSMF ont lance\u0301 plusieurs initiatives pour sensibiliser et former le public, notamment des se\u0301minaires et des campagnes de communication.<\/p>\n

Malgre\u0301 ces efforts, il reste encore beaucoup a\u0300 faire pour de\u0301mocratiser l\u2019acce\u0300s a\u0300 l\u2019information financie\u0300re et encourager une participation plus large.<\/p>\n

Il est e\u0301galement important de reconnai\u0302tre que le de\u0301veloppement d\u2019un marche\u0301 boursier est un processus de long terme. Les succe\u0300s des grandes places boursie\u0300res mondiales, telles que le New York Stock Exchange ou la Bourse de Londres, ne se sont pas construits en un jour. La Bourse du Burundi doit donc faire preuve de re\u0301silience et de perse\u0301ve\u0301rance pour surmonter les obstacles initiaux et cre\u0301er un environnement propice a\u0300 la croissance et a\u0300 l\u2019innovation.<\/p>\n

Que recommandez-vous ?<\/b><\/p>\n

Pour renforcer le secteur bancaire traditionnel, il faut pre\u0301alablement ame\u0301liorer l\u2019acce\u0300s au cre\u0301dit, renforcer la stabilite\u0301 bancaire et de\u0301velopper des compe\u0301tences en analyse financie\u0300re.<\/p>\n

Concernant la stabilisation macroe\u0301conomique, il faut une mai\u0302trise de l\u2019inflation, une politique mone\u0301taire cohe\u0301rente et la gestion de la dette publique.<\/p>\n

En ce qui concerne le de\u0301veloppement institutionnel, il s\u2019impose un renforcement du cadre juridique, une ame\u0301lioration de la gouvernance d\u2019entreprise et la formation des professionnels du marche\u0301.<\/p>\n

L\u2019e\u0301ducation financie\u0300re est aussi primordiale par la sensibilisation des entreprises aux avantages de la cotation, la formation des investisseurs potentiels et le de\u0301veloppement d\u2019une culture boursie\u0300re.<\/p>\n

Pour plus d’informations et d’analyses sur la Burundi<\/span>, suivez Africa-Press<\/span><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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