{"id":75011,"date":"2026-02-17T13:00:00","date_gmt":"2026-02-17T13:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.africa-press.net\/senegal\/politique\/dette-africaine-mirages-de-change-et-realites-budgetaires"},"modified":"2026-02-17T17:25:34","modified_gmt":"2026-02-17T17:25:34","slug":"dette-africaine-mirages-de-change-et-realites-budgetaires","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.africa-press.net\/senegal\/dossiers\/dette-africaine-mirages-de-change-et-realites-budgetaires","title":{"rendered":"Dette Africaine: Mirages de Change et R\u00e9alit\u00e9s Budg\u00e9taires"},"content":{"rendered":"<p><b> Aicha Fall<\/b><\/p>\n<p><span style=\"color: #ff6600\"><strong>Africa-Press &#8211; Senegal. <\/strong><\/span>La question de la restructuration de la dette s\u2019impose aujourd\u2019hui comme l\u2019un des axes majeurs de la politique e\u0301conomique sur le continent. Depuis la pande\u0301mie, le service de la dette publique a atteint des niveaux ine\u0301dits dans plusieurs pays, absorbant une part croissante des recettes budge\u0301taires. Selon la Banque mondiale, les paiements dus par les pays a\u0300 revenu faible et interme\u0301diaire ont de\u0301passe\u0301 443 milliards de dollars en 2022, un record historique. En Afrique subsaharienne, le poids du service de la dette exte\u0301rieure a fortement progresse\u0301 entre 2020 et 2024, re\u0301duisant l\u2019espace budge\u0301taire consacre\u0301 a\u0300 l\u2019investissement social et aux infrastructures.<\/p>\n<p>Les cas du Ghana et de l\u2019E\u0301thiopie illustrent les trajectoires contraste\u0301es que peut prendre une crise d\u2019endettement. Au Ghana, l\u2019appre\u0301ciation spectaculaire du cedi en 2025, estime\u0301e a\u0300 pre\u0300s de 40 % sur certaines pe\u0301riodes, a me\u0301caniquement re\u0301duit la valeur en monnaie nationale de la dette libelle\u0301e en devises. Cette e\u0301volution a permis d\u2019alle\u0301ger le stock de dette exte\u0301rieure de l\u2019ordre de 14 milliards de dollars en e\u0301quivalent et de rapprocher le ratio dette sur produit inte\u0301rieur brut des objectifs ne\u0301gocie\u0301s avec le Fonds mone\u0301taire international. Pourtant, cette ame\u0301lioration repose en partie sur un facteur mone\u0301taire conjoncturel. Les e\u0301carts cumule\u0301s dans le service de la dette au cours des dernie\u0300res anne\u0301es, e\u0301value\u0301s a\u0300 plus de 11 milliards de dollars pour des pays engage\u0301s dans des discussions prolonge\u0301es avec leurs cre\u0301anciers, rappellent que la trajectoire reste fragile lorsque les ne\u0301gociations s\u2019e\u0301tirent.<\/p>\n<p>La situation e\u0301thiopienne offre un contraste saisissant. La de\u0301pre\u0301ciation d\u2019environ 25 % du birr a amplifie\u0301 le poids de la dette exte\u0301rieure, transformant une difficulte\u0301 de tre\u0301sorerie en un proble\u0300me plus profond de solvabilite\u0301. Malgre\u0301 l\u2019ouverture de discussions de\u0300s 2021 dans le cadre commun du G20, l\u2019alle\u0300gement obtenu demeure limite\u0301 et la charge en monnaie locale s\u2019est alourdie. Lorsque la devise se replie, chaque e\u0301che\u0301ance en dollars ou en euros devient plus cou\u0302teuse, accentuant l\u2019effet boule de neige sur les finances publiques. Dans ce contexte, la dynamique de change peut rapidement neutraliser les efforts d\u2019ajustement budge\u0301taire.<\/p>\n<p>Les pays de la zone franc CFA ont, pour leur part, be\u0301ne\u0301ficie\u0301 d\u2019un environnement de change plus stable, l\u2019ancrage a\u0300 l\u2019euro ayant atte\u0301nue\u0301 les fluctuations mone\u0301taires. Cette stabilite\u0301 a parfois produit un effet favorable sur la valorisation de la dette exte\u0301rieure lorsque l\u2019euro s\u2019est appre\u0301cie\u0301 face au dollar. Toutefois, cet avantage mone\u0301taire ne saurait remplacer des re\u0301formes de fond. Une monnaie stable prote\u0300ge temporairement contre les chocs de change, mais elle ne corrige ni les de\u0301se\u0301quilibres budge\u0301taires persistants ni la de\u0301pendance aux financements exte\u0301rieurs.<\/p>\n<p>L\u2019exemple de la Zambie est souvent cite\u0301 comme un cas d\u2019acce\u0301le\u0301ration plus efficace. Apre\u0300s avoir fait de\u0301faut en 2020, le pays a conclu un accord avec ses cre\u0301anciers officiels et prive\u0301s en 2023, ce qui a permis de re\u0301e\u0301chelonner une part significative de sa dette et de restaurer progressivement la confiance des marche\u0301s. Les rendements de ses obligations internationales ont recule\u0301 apre\u0300s l\u2019annonce de l\u2019accord, traduisant une ame\u0301lioration de la perception du risque. Cette expe\u0301rience sugge\u0300re qu\u2019une restructuration rapide et coordonne\u0301e peut re\u0301duire l\u2019incertitude et limiter les cou\u0302ts e\u0301conomiques d\u2019une crise prolonge\u0301e.<\/p>\n<p>Le de\u0301bat actuel de\u0301passe donc la simple question du volume de dette. Il porte sur la nature me\u0302me des vulne\u0301rabilite\u0301s africaines. Une distinction claire entre proble\u0300me de liquidite\u0301 et proble\u0300me de solvabilite\u0301 devient indispensable. Dans le premier cas, un re\u0301e\u0301chelonnement temporaire peut suffire a\u0300 re\u0301tablir l\u2019e\u0301quilibre. Dans le second, une re\u0301duction plus profonde du stock de dette s\u2019impose pour e\u0301viter une spirale durable. Par ailleurs, la gestion du risque de change apparai\u0302t comme un e\u0301le\u0301ment central. La de\u0301pendance aux emprunts en devises expose les e\u0301conomies a\u0300 des fluctuations qu\u2019elles ne contro\u0302lent pas, en particulier lorsque leurs recettes d\u2019exportation sont concentre\u0301es sur quelques produits primaires.<\/p>\n<p>La promotion d\u2019instruments en monnaie locale constitue une piste re\u0301gulie\u0300rement avance\u0301e. De\u0301velopper des marche\u0301s obligataires domestiques plus profonds, attirer l\u2019e\u0301pargne institutionnelle nationale et re\u0301duire la part des dettes libelle\u0301es en devises pourraient atte\u0301nuer cette vulne\u0301rabilite\u0301 structurelle. Toutefois, ces marche\u0301s demeurent encore peu liquides dans de nombreux pays et ne peuvent absorber a\u0300 court terme l\u2019ensemble des besoins de financement.<\/p>\n<p>La restructuration de la dette ne se re\u0301sume donc pas a\u0300 une ope\u0301ration comptable. Elle renvoie a\u0300 un choix strate\u0301gique sur la manie\u0300re de financer le de\u0301veloppement, de re\u0301partir les risques et de renforcer la re\u0301silience macroe\u0301conomique. Tant que les e\u0301conomies resteront expose\u0301es aux fluctuations mone\u0301taires internationales et a\u0300 des cycles d\u2019endettement procycliques, chaque variation de change pourra transformer un ajustement budge\u0301taire en une nouvelle crise. L\u2019enjeu n\u2019est pas seulement de rene\u0301gocier des e\u0301che\u0301ances, mais de rede\u0301finir les fondements me\u0302mes de la soutenabilite\u0301 financie\u0300re sur le continent.<\/p>\n<p><b>Source: seneweb<\/b><\/p>\n<p><strong>Pour plus d&rsquo;informations et d&rsquo;analyses sur la <span style=\"color: #ff6600\">Senegal<\/span>, suivez <span style=\"color: #ff6600\">Africa-Press<\/span><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aicha Fall Africa-Press &#8211; Senegal. La question de la restructuration de la dette s\u2019impose aujourd\u2019hui comme l\u2019un des axes majeurs de la politique e\u0301conomique sur le continent. Depuis la pande\u0301mie, le service de la dette publique a atteint des niveaux ine\u0301dits dans plusieurs pays, absorbant une part croissante des recettes budge\u0301taires. 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