CE Qu’Il Faut Savoir
L’Ouganda est en pourparlers avec le FMI pour obtenir un prêt de 674,5 millions de dollars afin de réduire son déficit budgétaire, qui a atteint 7,6 % du PIB. Le gouvernement cherche à équilibrer les besoins de financement tout en maintenant une stratégie de croissance ambitieuse, malgré les défis liés à la collecte des revenus et aux dépenses publiques.
Africa. L’Ouganda s’attend à un élargissement de son déficit budgétaire dans le cadre de ses négociations avec le FMI concernant un nouveau programme de 674,5 millions de dollars.
Selon un rapport, le FMI souhaite réduire le déficit à moins de 7,6 % du PIB, un chiffre qui a augmenté ces dernières années en raison d’une hausse des dépenses et d’une collecte de revenus insuffisante.
Le gouvernement indique que le déficit était de 5,7 % pour l’exercice 2025/2024, qui s’est terminé en juin 2025, et qu’il a depuis augmenté.
Avec un financement facilité de plus en plus restreint, l’administration du président ougandais Yoweri Museveni s’est davantage tournée vers l’emprunt local. Le gouverneur de la Banque d’Ouganda, Michael Atingi-Ego, a déclaré que la réduction rapide du déficit pourrait entrer en conflit avec les plans de croissance du gouvernement.
Stratégie de croissance
Le gouverneur a ajouté lors d’un événement à la suite du sommet financier africain à Casablanca: “Notre déficit budgétaire est légèrement supérieur à ce que souhaite le FMI. Nous avons confirmé que nous visons une stratégie de croissance multipliée par 10, donc nous voulons un déficit légèrement plus élevé. Nous avons un bon flux de financement de la Banque mondiale.”
La Vision 2040, lancée par l’Ouganda en 2013, vise à établir une économie de 500 milliards de dollars d’ici 2040, en se concentrant sur l’agriculture, le tourisme, le développement minier et les sciences et technologies.
Atingi-Ego a déclaré: “Nous voulons environ 475 millions de droits de tirage spéciaux. Nous aurions choisi un programme non financé, mais cela reste symbolique car le secteur privé se sent parfois plus à l’aise avec la participation du FMI.”
En septembre, le ministère des Finances a déclaré que Kampala négociait un nouveau programme de crédit après l’expiration d’un accord de trois ans signé en 2021, qui a permis de débloquer environ 870 millions de dollars. Un accord final est prévu après les élections de 2026.
Pour réduire le déficit, il est nécessaire de diminuer les dépenses et d’améliorer l’efficacité de la collecte des revenus (c’est-à-dire augmenter les impôts, élargir la base fiscale et réduire les fuites).
Ces mesures comportent des coûts politiques, car les augmentations d’impôts ont rencontré une résistance populaire, et une pression fiscale accrue pourrait nuire à l’activité économique et faire grimper les prix.
La base fiscale en Ouganda reste étroite, le déficit étant lié à une performance faible dans les secteurs du commerce, de l’industrie et des services.
De plus, le financement est devenu plus strict et coûteux. La dette publique devrait atteindre 31,5 milliards de dollars cette année, soit environ 51,2 % du PIB, tandis que le soutien extérieur au budget et aux projets est limité.
Risque modéré
Le FMI classe le risque de dette de l’Ouganda comme modéré, ce qui indique une dette gérable mais une capacité limitée à absorber les chocs.
Une grande partie de l’emprunt a financé les infrastructures pétrolières, ainsi que des projets routiers, aéroportuaires et ferroviaires jugés essentiels à la croissance par le gouvernement.
Après une mission d’évaluation post-financement à Kampala ce mois-ci, dirigée par Jasmin Rahman, le FMI a déclaré que la situation financière de l’Ouganda s’était “dégradée de manière significative” en raison d’une augmentation des dépenses courantes.
Le FMI a déclaré: “La croissance économique reste forte et l’inflation est en baisse, mais la situation financière s’est détériorée, les paiements d’intérêts représentant près d’un tiers des revenus locaux.”
En plus de réduire le déficit, les discussions portent sur la reconstitution des réserves de devises étrangères et l’établissement de barrières protectrices pour les futures recettes pétrolières.
Les réserves totales ont atteint 4,3 milliards de dollars en juin, soutenues par les achats de dollars par la banque centrale, mais elles restent inférieures à la norme régionale de quatre mois de couverture des importations.
Ces réserves sont essentielles pour honorer les engagements extérieurs et stabiliser le shilling (la monnaie locale), et pourraient s’améliorer dès que les exportations de pétrole commenceront.
L’Ouganda a connu une augmentation de son déficit budgétaire ces dernières années, exacerbée par des dépenses publiques croissantes et une collecte de revenus insuffisante. En réponse, le gouvernement a intensifié son recours à l’emprunt local, tout en cherchant à établir des partenariats avec des institutions financières internationales pour stabiliser son économie.
La Vision 2040 de l’Ouganda, lancée en 2013, vise à transformer l’économie du pays en un secteur de 500 milliards de dollars, en mettant l’accent sur des domaines clés tels que l’agriculture, le tourisme et les technologies.
